短期内中国经济发展所面临的主要风险：房产行业风险

国家统计局公布的数据显示，二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.5%，比上个季度提高了0.1个百分点，经济增长初露企稳迹象。然而，不可忽视的是，我国经济下行压力依然存在。中国金融四十人论坛(CF40)2014年第二季度宏观政策报告提出：靠“微刺激”抬起来的增长难以持续，而且房地产市场状况恶化带来了新的不确定性因素；金融改革势在必行；要适当容忍短期的低增长，只有通过改革才可能实现可持续的中高速增长。

在分析可能引起中国经济下行的风险时，中国金融四十人论坛的多位成员特别提示，房地产风险是短期内中国经济发展所面临的主要风险。房地产投资在整个固定资产投资中占据了25%的比重，如果继续快速下滑，可能会拖累中国的投资和经济增速。2014年以来，我国房地产市场下行势头明显，近期不断有城市松绑“限购”，福建更是出台了全国第一个省级“救市”文件《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》，在外地人购房、首套房认定、普通住宅界定等方面均有所放松。那么，当越来越多的城市放开限购后，房地产走势是否会有明显变化？房地产市场下行与调整会对经济产生怎样的影响？中国经济下行的风险是否已经过去？

为回答以上问题，记者采访了中国金融四十人论坛成员、上海博道投资高级合伙人、首席经济学家孙明春，北京师范大学金融研究中心主任钟伟和安信证券首席经济学家高善文，是为北京圆桌第418期，以飨读者。

中国经济存在下行风险？

《21世纪》：根据已经公布的数据，一季度GDP增长7.4%，二季度GDP增长7.5%，上半年经济增长总体保持平稳，但也有很多人认为经济下行的压力仍然存在，您如何看待下半年中国经济运行态势与下行风险？

孙明春：的确，下半年经济下行的压力还非常大，经济中最终需求的增长还依然比较弱，因此，如果“稳增长”的措施得不到有效贯彻落实的话，二季度经济增长的企稳回升可能无法在下半年延续。不过，我认为宏观决策部门对此有清醒的认识，所以“稳增长”的政策不会戛然而止，而是会得到进一步的落实和强化。在这种政策背景下，随着上半年出台的“稳增长”措施的效果逐渐显现并不断叠加，估计下半年的经济增长应该可以保持在7.5%。

钟伟：我认为今年下半年经济下行风险不大，因为从今年年初到现在，政府已经采取了各种刺激政策，使得中国经济下行的节奏有所放缓。

现在能否反过来考虑一下：用各种各样的政策措施使经济暂缓下行可能耽误了调结构的进程，并且付出了政策代价、去库存化产能结构优化迟缓的代价、创新乏力的代价等等，政府能否在维持一定增长的同时，增加对经济下行的容忍度？

高善文：二季度经济增长开始稳定下来甚至略有反弹。出口及相关链条上经济活动的恢复，对总量经济起到支撑作用，但内需的恢复仍不很明显。三季度，支持与拖累经济的力量可能不会有特别明显的变化，如果没有意外的冲击，经济活动或将稳定在二季度的水平上。随着出口拉动作用的发酵，货币信用松动的传导，房地产市场的调整到位，四季度经济进一步改善的可能性较大。